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利率衍生产品的背景

发布时间:2019-02-21浏览次数:

格林期货2月21日讯

自上世纪70年代起,利率的不确定性开始逐渐加剧,利率波动幅度也越来越大,贷方开始采用浮动利率。到1980年代,浮动利率已被广泛应用于借贷领域,使得贷方能更好的控制其利率风险暴露,但与此同时,利率风险也就被转嫁给了借方。于是,能有效控制利率风险的金融产品开始逐渐产生,并在市场上受到了欢迎。利率期货是最早引入以帮助企业控制利率风险的金融产品,随后远期利率合约、利率期权等众多利率衍生产品纷纷被应用到利率风险管理当中。

 

利率衍生产品的背景
利率衍生产品的背景

利率衍生产品的发展和现状

基于美元的利率期货合同最早在CBOT和CME被引入,到了1980年代,期货交易在利率风险管理产品中已占据了领先地位,利率掉期最早在1982年出现,1983年初出现了远期利率合约(FRAs),期权也很快被引入利率产品。随后,基于期货的期权合同交易在CBOT和CME被引入。1983年,银行以柜面交易(Over-the-counter,简称OTC)的形式引入了利率期权,包括利率上限(Cap)、利率下限 (Floor)和利率上下限(Collar)。这些期权实际上是多个利率上限单元(Caplet)的复合。

近几年随着利率波动的加剧,利率风险逐渐引起银行等金融机构的关注,为规避利率风险,利率衍生产品得到了迅速的发展,名义本金也由2001年的63万亿美元发展到2007年的382.3万亿美元,7年增长了6倍多。利率衍生产品市场是占全球衍生产品市场份额最大的衍生产品市场,根据国际掉期与衍生工具协会(ISDA)公布的数据,2007年全球衍生产品市场总的名义本金为454.5万亿美元,而利率衍生产品(主要包括利率互换、利率期权和交叉货币利率互换)为382.3万亿美元,占比为84.11%,该比例与2001年的98.5%相比虽然有所下降,但可以看出在衍生产品市场利率衍生产品占比依然是最大的。

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